Aktuelles zu Finanzmärkten und Konjunktur

Aktien: Fed-Erwartungen sorgen für Gewinne

Schwächere Arbeitsmarktdaten und neue Inflationsdaten, die nur leicht über den Erwartungen vieler Marktbeobachter lagen, stützten die Erwartungen einer Zinssenkung der amerikanischen Fed auf ihrer geldpolitischen Sitzung am kommenden Mittwoch, dem 17.09., an den Märkten. Die US-Märkte stiegen mit gut 1,5 % besonders stark in Erwartung der Zinssenkungen. Der DAX schloss mit einem Plus von knapp 0,5 % bei 23.698 Punkten. Die Regierungskrise in Frankreich sorgte zwar für Diskussionsstoff, die Anleger ließen sich da-von jedoch nicht abschrecken. Der französische CAC40 stieg sogar um knapp 2 %. 

Anleihen: Zinserwartungen drücken Renditen

In der vergangenen Woche kam es bei den Rentenpapieren zu divergierenden Verläufen. Die Fed steht vor Zinssenkungen, US-Präsident Trump forderte sogar zu einem großen Zinsschritt um 50 Basispunkte auf. Der nach wie vor relativ robuste Arbeitsmarkt und die erhöhte Inflation sprechen jedoch dagegen. Zehnjährige US-Papiere schlossen zum Wochenschluss bei 4,06 % und unterschritten zwischenzeitlich sogar die 4-Prozent-Marke. Ihre deutschen Pendants schlossen nach der EZB-Zinspause höher bei 2,71 %. 

Devisen: US-Dollar weiter schwach

Trotz gefestigter Aussichten auf US-Zinssenkungen bleibt der US-Dollar fast unverändert. Gegenüber dem Euro schließt er bei 1,1727.

Rohstoffe: Rally beim Goldpreis

Der Goldpreis erreichte auf Schlusskursbasis mit 3.648 US-Dollar erneut ein Rekordhoch. Unterstützt wird der Anstieg durch den weiterhin schwachen US-Dollar, sinkende Marktzinsen und steigende Zinssenkungsfantasien. Vor allem Käufe von Zentralbanken und An-legern auf der Suche nach Alternativen zu Staatsanleihen, sorgen für die Kursrally. Die weiteren Eskalationen Russlands sorgten für einen Anstieg des Ölpreises. An den Märkten wird mit zusätzlichen US-Sanktionen gerechnet. Gleichzeitig hat die OPEC+ wie erwartet beschlossen, die Fördermengen trotz der Marktsorgen über einen bevorstehenden Angebotsüberschuss zu erhöhen. Der Ölpreis steigt im Wochenverlauf auf 67,00 US-Dollar.

Leicht rückläufige Warenexporte

Angesichts der hohen weltwirtschaftlichen Unsicherheiten, nicht zuletzt durch die unberechenbare US-Zollpolitik, zeigt sich der grenzüberschreitende Handel der deutschen Wirtschaft weiterhin schwach. Wie das Statistische Bundesamt mitteilte, wurden von Deutschland im Juli kalender- und saisonbereinigt Waren im Wert von 130,2 Mrd. Euro ausgeführt und Waren im Wert von 115,4 Mrd. Euro eingeführt. Die Warenexporte sind gegenüber dem Vormonat um 0,6 % gesunken, wozu auch der weitere Rückgang im Geschäft mit den USA (-7,9 %) beitrug. Bei den Warenimporten fiel der Rückgang mit einer Verlaufsrate von -0,1 % geringer aus.

Insgesamt signalisieren die jüngsten Daten, dass vom Außenhandel im 3. Quartal erneut eine dämpfende Wirkung auf die gesamtwirtschaftliche Entwicklung ausgehen könnte. Im 2. Quartal hatte der Außenbeitrag mit -0,7 Prozentpunkten zum Rückgang des preis-, kalender- und saisonbereinigten Bruttoinlandsprodukts (BIP) um 0,3 % gegenüber dem Vorquartal beigetragen.

2,2 % Inflationsrate bestätigt

Das Statistische Bundesamt hat inzwischen detaillierte Angaben zur jüngsten Entwicklung der Verbraucherpreise vorgelegt und dabei das zentrale Ergebnis seiner Ende August veröffentlichten vorläufigen Angaben bestätigt. Demnach ist die Inflationsrate, gemessen an der jährlichen Veränderung des Verbraucherpreisindexes (VPI), im August erstmals seit Jahresbeginn 2025 leicht gestiegen. Sie legte von 2,0 % im Juli auf 2,2 % zu.

Ein Grund für den Anstieg der Gesamtrate war der Preisauftrieb bei Nahrungsmitteln, der sich im August verstärkt hat (+2,5 % nach +2,2 % im Juli). Vor allem Obst (+7,1 %) sowie Zucker, Marmelade, Honig und andere Süßwaren (+6,9 %) verteuerten sich zuletzt stark. Darüber hinaus dämpfte der Preisrückgang bei Energie die Inflationsrate weniger deutlich als zuvor (-2,4 % im August nach -3,4 % im Juli). Hierzu trug der Basiseffekt, der bereits im August 2024 merklich gesunkenen Rohölpreise, bei. Der genannte Basiseffekt dürfte die Inflations-rate in naher Zukunft über der Marke von 2 % halten, trotz der preissenkenden Wirkung der Euroaufwertung.