Aktuelles zu Finanzmärkten und Konjunktur

Aktien: Grüne Woche

Die Aktienmärkte haben die erste vollständige Handelswoche des Jahres mit Gewinnen beendet. Damit wurde sowohl der militärische Einsatz der USA in Venezuela als auch die Drohungen gegenüber Grönland und Dänemark weitgehend ignoriert. Der DAX schaffte es zum ersten Mal über die 25.000 Punkte Marke und schloss mit knapp 3 % satt im Plus. Die europäischen Märkte konnten insgesamt etwa 2,5 % höher schließen, in den USA liegen die Indizes S&P 500 und Nasdaq Composite ebenfalls gut 1,5 % höher.

Anleihen: Leicht sinkende Renditen

Auch an den Rentenmärkten wurde gekauft, entsprechend niedriger liegen die Renditen. Dazu beigetragen haben dürfte eine steigende Nachfrage nach Sicherheit. Die Ankündigung der US-Regierung, die Verteidigungsausgaben in den kommenden Jahren deutlich zu erhöhen, könnte an den Finanzmärkten für steigende langfristige Zinsen sorgen. Dies wiederum könnte den Druck der Regierung auf die Geldpolitik erhöhen, die Zinsen in den USA zu drücken. Bislang macht sich dies aber kaum bemerkbar, zehnjährige amerikanische Papiere notieren bei 4,17 und damit etwas leichter als in der Vorwoche. Bundesanleihen notieren bei 2,83 % und damit etwa 7 Basispunkte unter dem Kurs der Vorwoche.

Devisen: US-Dollar mit Stärke

Der US-Dollar verlässt die geopolitisch angespannte Handelswoche stärker. Gegenüber der Gemeinschaftswährung Euro schließt der Greenback bei 1,1641, der japanische Yen klettert auf 157,88.

Rohstoffe: Ölpreis hält sich

50 US-Dollar per Barrel erhofft sich der US-Präsident als Ölpreis, wenn die Produktion in Venezuela hochgefahren wird. Damit sollen die nach wie vor erhöhten Lebenshaltungskosten in den USA im besten Fall vor den Midterms im November gesenkt werden. 50 Mio. Barrel wurden bereits beschlagnahmt. Gegenwärtig liegt die Produktion in Venezuela bei etwa 1 Mio. Barrel pro Tag. Ein schnelles Hochfahren der Produktion gilt als unwahrscheinlich. Für den Anstieg der Ölpreise in der vergangenen Woche um etwa 4 % auf 63,36 US-Dollar dürften eher die Ausschreitungen im Iran eine Rolle spielen.

Weiter steigende Neuaufträge

Beim Auftragseingang des hiesigen Verarbeitenden Gewerbes setzte sich die Erholung fort. Die Neuaufträge legten im November um kräftige 5,6 % zu, nachdem sie bereits in den Vormonaten gestiegen waren. Haupttreiber der Gesamtentwicklung blieben die inländischen Aufträge, die – abermals beflügelt durch Großaufträge – um 6,5 % zulegten. Aber auch die Nachfrage aus dem Ausland zog um spürbare 4,9 % an, nachdem sie im Oktober noch zurückgegangen war.

Innerhalb der Industrie wiesen die Bereiche Bekleidung (+29,6 %), Metallerzeugnisse (+25,3 %), Sonstiger Fahrzeugbau (+12,3 %) und EDV und Optik (+8,3 %) die höchsten Bestellzuwächse auf, was vielfach im Zusammenhang mit verteidigungswirtschaftlichen Beschaffungen stehen dürfte.

Alles in allem nähren die jüngsten Monatsdaten die Hoffnung, dass die Industrie und damit auch die gesamtwirtschaftliche Entwicklung zum Jahreswechsel 2025/26 einen einen Wendepunkt erreicht hat. Die sich abzeichnende Belebung dürfte wegen der anhaltenden inländischen Strukturprobleme und wegen des Gegenwinds von Seiten der USHandelspolitik aber nur moderat ausfallen.

Inflationsrate auf 1,8 % gesunken

Zum Jahresende hat sich der Preisauftrieb in Deutschland merklich verlangsamt. Nach vorläufigen amtlichen Schätzungen übertraf der Verbraucherpreisindex (VPI) seinen Vorjahresmonatswert um 1,8 %. Im November lag die Inflationsrate noch bei 2,3 %. Im Jahresdurchschnitt 2025 stiegen die Verbraucherpreise um 2,2 % an und damit genauso stark wie im Vorjahr 2024.

Ausschlaggebend für den Rückgang der Inflationsrate im Dezember, die damit auf niedrigsten Stand seit September 2024 fiel, waren die Warenpreise. Diese verteuerten sich weniger deutlich als zuvor (+0,4 % nach +1,1 % im November), was auch als Zeichen für eine noch immer andauernde allgemeine Nachfrageschwäche gedeutet werden kann. Unter anderem sind die Nahrungsmittelpreise weniger stark gestiegen als noch im November (+0,8 % nach +1,2 %).