Aktuelles zu Finanzmärkten und Konjunktur

Aktien: Turbulente Handelswoche

Das beherrschende Thema der vergangenen Woche waren die erneuten Zolldrohungen aus den USA und die Eskalationen im Grönland- Streit. Entsprechend schwach starteten die Märkte in die Woche. Die USA stiegen feiertagsbedingt erst am Dienstag in die Handelswoche ein, gaben jedoch ähnlich nach. Der Wendepunkt erfolgte am Mittwoch nach der Rede von US-Präsident Trump auf dem Weltwirtschaftsforum in Davos, in der er die angedrohten Zölle zurücknahm und militärische Interventionen in Grönland ausschloss. Die Aktienmärkte beenden die Handelswoche insgesamt dennoch im Minus. Der DAX schließt etwa 1,5 % leichter bei 24.900 Punkten, die europäischen Märkte liegen gut 1,3 % im Minus. In den USA sind die Verluste geringer, der S&P 500 schließt etwa 0,3 % leichter, der Nasdaq Composite nahezu unverändert.

Anleihen: leichte Renditeanstiege

Die geopolitischen Unsicherheiten sorgten auch auf den Rentenmärkten für Abgaben. Die US-Renditen stiegen zu Wochenbeginn deutlich an, bevor zur Wochenmitte eine Erholung einsetzte. Auch die Rentenmärkte schließen die Woche schwächer ab. Die Zinsen für zehnjährige Bundesanleihen liegen etwa 6 Basispunkte höher bei 2,90 %, ihre amerikanischen Pendants schließen mit 4,23 % nur leicht höher.

Devisen: US-Dollar verliert

Der Euro schließt fester ab. Gegenüber dem US-Dollar legte die Gemeinschaftswährung um etwa 1,4 % zu und beendet die Handelswoche bei 1,1758 USD. Angesichts der Unsicherheiten in der US-Politik zogen sich Anleger aus US-Dollar-Anlagen zurück, wodurch der US-Dollar-Index deutlich nachgab.

Rohstoffe: Edelmetalle profitieren

Der Ölpreis bewegte sich nur wenig und schließen leicht höher bei 65,89 US-Dollar. Der schwächere US-Dollar dürfte weitere Rückgänge abgeschwächt haben. Große Profiteure der geopolitischen Unsicherheit waren erneut die Edelmetalle. Der Goldpreis nähert sich der 5.000-US-Dollar-Marke je Feinunze und schließt bei 4.971 US-Dollar, gut 8 % höher. Ähnlich zulegen konnte auch der Silberpreis. Platin und Palladium stiegen sogar noch stärker an.

Auftragsbestand steigt weiter

Im November konnten die Industriebetriebe in Deutschland ihren Auftragsbestand abermals ausweiten. Nach amtlichen Angaben legte der Auftragsbestand im Verarbeitenden Gewerbe gegenüber dem Vormonat saison- und kalenderbereinigt um 1,8 % zu.

Ausschlaggebend für den neuerlichen Anstieg war die Entwicklung der offenen Aufträge aus dem Inland. Die Inlandsbestände stiegen, befördert durch ein hohes Volumen an neuen Großaufträgen aus dem Sonstigen Fahrzeugbau (Flugzeuge, Schiffe, Züge und Militärfahrzeuge), um 3,6 %. Demgegenüber legte der Bestand an offenen Aufträgen aus dem Ausland mit 0,9 % weniger deutlich zu.

Mit dem erneuten Anstieg der Auftragsbestände verdichten sich die Anzeichen, die für eine Trendwende in der Industriekonjunktur sprechen.

Abermaliger Rückgang der Erzeugerpreise

Die Preise auf der Erzeugerstufe sind in Deutschland weiterhin rückläufig. Der Erzeugerpreisindex gewerblicher Produkte unterschritt im Dezember seinen Vorjahresmonatswert um 2,5 %. Im Jahresdurchschnitt 2025 lagen die Erzeugerpreise um 1,2 % niedriger als im Vorjahr.

Hauptursächlich für den weiteren Preisrückgang im Dezember waren die deutlich sinkenden Energiepreise (-9,7 %). Bei Verbrauchs- (+0,6 %), Gebrauchs- (+1,8) und Investitionsgüter (+2,0 %) kam es hingegen zu mehr oder weniger ausgeprägten Preissteigerungen.

Alles in allem geht von den Erzeugerpreisen noch immer eine entlastende Wirkung für die Preise auf der Verbraucherstufe aus. Die Verbraucherpreise, gemessen am nationalen Verbraucherpreisindex (VPI), waren im Dezember um 1,8 % gestiegen und dürften auch zu Jahresbeginn leicht unter der Marke von 2 % liegen.